2010年成為視頻行業(yè)上市的起跑元年。 

      8月12日，樂(lè)視網(wǎng)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，成為首家在A股上市的視頻公司。而在今年6月，盛大旗下酷6借殼華友世紀(jì)成功登陸納斯達(dá)克，從而成為“全球首家上市視頻網(wǎng)站”。 

      日前，有消息稱，優(yōu)酷和土豆已經(jīng)展開(kāi)了上市競(jìng)跑。 

      在幾乎沒(méi)有幾家盈利公司的視頻行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)視頻公司竟出現(xiàn)了集體上市沖動(dòng)。然而，樂(lè)視網(wǎng)剛一上市就遭遇了業(yè)績(jī)“摻水”的質(zhì)疑，酷6也在連續(xù)兩個(gè)季報(bào)中出現(xiàn)巨虧。視頻行業(yè)到底前景如何？被業(yè)內(nèi)稱為重大機(jī)遇的三網(wǎng)融合到底能給視頻網(wǎng)站帶來(lái)什么？視頻行業(yè)究竟值不值得投資？帶著這些問(wèn)題，記者對(duì)視頻行業(yè)進(jìn)行了深入調(diào)查。 

      視頻行業(yè)集體上市沖動(dòng) 

      8月12日上午9時(shí)30分，樂(lè)視網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國(guó)內(nèi)首家在A股上市的視頻網(wǎng)站。樂(lè)視網(wǎng)股票的發(fā)行價(jià)為29.2元人民幣（以下同），首日收盤時(shí)，股價(jià)報(bào)收于42.96元，較發(fā)行價(jià)上漲47.12%。 

      在此之前，酷6網(wǎng)通過(guò)借殼華友世紀(jì)實(shí)現(xiàn)在美國(guó)納斯達(dá)克上市。與酷6網(wǎng)相比，樂(lè)視網(wǎng)在上市之前名不見(jiàn)經(jīng)傳，其知名度和用戶規(guī)模都遠(yuǎn)在酷6網(wǎng)之下，但按照首日收盤價(jià)計(jì)算，樂(lè)視網(wǎng)總市值超過(guò)40億元，約相當(dāng)于酷6網(wǎng)的10倍。 

      盡管納市與A股對(duì)視頻網(wǎng)站估值懸殊，記者了解到，土豆網(wǎng)仍然義無(wú)反顧地選擇了將在納斯達(dá)克上市，優(yōu)酷網(wǎng)等視頻企業(yè)也將紛紛擇機(jī)上市。 

      一位互聯(lián)網(wǎng)的CFO向記者分析，土豆網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)等視頻網(wǎng)站經(jīng)過(guò)幾輪融資獲得了過(guò)億美元的投資。在這種情況下，它們的風(fēng)險(xiǎn)投資方會(huì)有比較強(qiáng)烈的上市意愿，而這直接導(dǎo)致了公司的上市沖動(dòng)。 

       樂(lè)視網(wǎng)引發(fā)商業(yè)模式之辯 

       在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，目前還沒(méi)有幾家能真正實(shí)現(xiàn)盈利，廣告依然是視頻網(wǎng)站主導(dǎo)性的盈利模式。因此，樂(lè)視網(wǎng)率先宣布盈利并成功登陸A股，不能不讓業(yè)界稱奇。 

       截至8月20日的Alexa數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視網(wǎng)在全球中文網(wǎng)站中排名第118位。相比之下，優(yōu)酷網(wǎng)排名第10位，土豆網(wǎng)第12位，酷6網(wǎng)為第21位。在國(guó)內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)易觀國(guó)際的統(tǒng)計(jì)中，樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)有躋身市場(chǎng)占有率前十位。 

      在樂(lè)視網(wǎng)的招股說(shuō)明書(shū)中提到，該網(wǎng)站早在2007年即實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)為1468.35萬(wàn)元；到2009年，年?duì)I收達(dá)到1.45億元，凈利潤(rùn)4447.82萬(wàn)元。而排名靠前的優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)等視頻網(wǎng)站全年?duì)I收才剛剛過(guò)億，依然處于虧損狀態(tài)。 

      對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)則認(rèn)為主要是因?yàn)樯虡I(yè)模式不同。樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng)劉弘表示，“與土豆網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)等視頻分享類網(wǎng)站不同，樂(lè)視網(wǎng)在商業(yè)模式上采取‘免費(fèi)+付費(fèi)’模式，收費(fèi)模式的貢獻(xiàn)占總收入一半以上。樂(lè)視網(wǎng)是用專業(yè)的長(zhǎng)視頻內(nèi)容贏得廣告商。舉個(gè)例子，在美國(guó)，以提供影視劇及完整電視節(jié)目等長(zhǎng)視頻的Hulu同樣比主要提供原創(chuàng)視頻短片的YouTube更受廣告主青睞。” 

      酷6網(wǎng)的轉(zhuǎn)變也正說(shuō)明了“收費(fèi)＋免費(fèi)”模式對(duì)視頻行業(yè)的可行性。酷6網(wǎng) CEO李善友日前透露，酷6網(wǎng)已經(jīng)與華納和索尼簽訂合作協(xié)議，二者向其提供影視劇內(nèi)容，酷6首次嘗試向用戶收費(fèi)的模式。 

      創(chuàng)新商業(yè)模式能否成功？ 

      土豆網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)也在紛紛尋找著適合自己的商業(yè)模式。進(jìn)入2010年，為了擺脫價(jià)格高居不下的影視版權(quán)，以土豆網(wǎng)為代表的一些視頻網(wǎng)站流行起了“自制劇”，并將之視為視頻網(wǎng)站崛起的希望。加入這一行業(yè)的有優(yōu)酷網(wǎng)、酷6網(wǎng)、奇藝網(wǎng)等。 

      2010年5月20日，土豆網(wǎng)宣布推出“制播合一”的全新制作模式，計(jì)劃耗資千萬(wàn)打造三大系列網(wǎng)絡(luò)劇，制作真正能打動(dòng)人心的“網(wǎng)民的故事”。隨后，土豆網(wǎng)陸續(xù)出品了包括《互聯(lián)網(wǎng)百萬(wàn)富翁》等一批自制節(jié)目。優(yōu)酷網(wǎng)在6月宣布推出新媒體電影——《十一度青春》、《我的泡沫之夏》等等。奇藝網(wǎng)6月底宣布成立“互動(dòng)藝創(chuàng)事業(yè)部”，開(kāi)始嘗試拍攝網(wǎng)絡(luò)短劇。酷6網(wǎng)也宣布要改編熱門美劇《生活大爆炸》,推出《新生活大爆炸》。 

      但這種“自產(chǎn)自銷”的模式是否能成功助視頻網(wǎng)站扭虧為盈呢？ 

      以土豆網(wǎng)的《互聯(lián)網(wǎng)百萬(wàn)富翁》為例，該劇得到了諾基亞的贊助，獲得了頗高人氣，取得了一定成功，但遺憾的是，如今距2009年7月《互聯(lián)網(wǎng)百萬(wàn)富翁》第一季的播出已有1年多，該劇的第二季遲遲沒(méi)有下文，令其背上了“一錘子買賣”的嫌疑。 

      一位影視行業(yè)的資深人士分析道，“衛(wèi)視的自制劇模式也就是這一、兩年才大量涌現(xiàn)，這種商業(yè)模式是建立在電視臺(tái)的局部壟斷基礎(chǔ)之上的。電視臺(tái)自己投資的電視劇，再差也能播出，即使播得差也有廣告。因?yàn)檫@是國(guó)有電視臺(tái)條塊分割、區(qū)域壟斷所決定的。但民營(yíng)視頻網(wǎng)站卻并無(wú)退路，投了這么多錢拍出的劇，萬(wàn)一拍砸了自己都播不出去，還談什么商業(yè)價(jià)值，這樣的劇，誰(shuí)敢買版權(quán)？” 

      據(jù)記者了解，國(guó)產(chǎn)劇每年產(chǎn)量約為14000多集，其中大約只有三分之一能在電視上播出，剩下的三分之二徹底與熒屏無(wú)緣，投資失敗率高達(dá)70%。視頻網(wǎng)站在這片高風(fēng)險(xiǎn)的紅海之中貿(mào)然出擊，確實(shí)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。 

      自制劇的產(chǎn)生源于版權(quán)費(fèi)不斷高漲。2009年年初，《金婚》、《潛伏》的網(wǎng)絡(luò)發(fā)行價(jià)不過(guò)是4000元一集，而到了年底，8萬(wàn)元一集已經(jīng)是平均發(fā)行價(jià)，而新版《三國(guó)》的網(wǎng)絡(luò)發(fā)行價(jià)已經(jīng)高達(dá)每集28萬(wàn)元。 

      版權(quán)費(fèi)用過(guò)高已經(jīng)成為制約網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。過(guò)高的版權(quán)價(jià)格導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)視頻盜版的泛濫，而盜版對(duì)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的未來(lái)將造成很大的傷害。 

      酷6網(wǎng)的一位內(nèi)部人士向記者透露，一些掌握版權(quán)的海外片商專門針對(duì)國(guó)內(nèi)的視頻網(wǎng)站成立了一個(gè)機(jī)構(gòu)，其主要職能是收集被盜版的證據(jù)。他們通過(guò)截屏等手段搜集證據(jù)。一旦這些涉及盜版的視頻網(wǎng)站登陸納斯達(dá)克，將會(huì)迎來(lái)這些海外片商的大量訴訟 。 

      三網(wǎng)融合帶來(lái)新機(jī)遇 

      不過(guò)，三網(wǎng)融合的提速給視頻網(wǎng)站的未來(lái)帶來(lái)無(wú)限想象空間。 

      樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng)劉弘認(rèn)為，多屏合一將為互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)帶來(lái)新的契機(jī)。三網(wǎng)融合就是把電視、電話和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)融合到一起。樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在做的事情就是多屏合一，即通過(guò)統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容傳輸平臺(tái)，為以PC機(jī)為終端、以手機(jī)為終端和以電視機(jī)為終端的用戶提供豐富的資訊內(nèi)容。三網(wǎng)合一給視頻行業(yè)帶來(lái)最大的契機(jī)就是，能極大地刺激付費(fèi)用戶規(guī)模的增長(zhǎng)。 

      劉弘指出，以PC為終端的互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶付費(fèi)意愿不強(qiáng)，但是以電視為終端的用戶早已養(yǎng)成了付費(fèi)的習(xí)慣，收看電視每月都要交有線電視費(fèi)，買一張盜版的DVD也得花5塊到10塊錢。但是三網(wǎng)融合以后，DVD和DVD機(jī)可能會(huì)被數(shù)字發(fā)行取代，人們不需要再買DVD和DVD機(jī)了，直接在家把機(jī)頂盒跟電腦或電視機(jī)連接，就可在電視上收看高清的影視劇，比DVD效果還好，“我覺(jué)得用戶應(yīng)該是愿意付費(fèi)的，這可能會(huì)給視頻網(wǎng)站的盈利帶來(lái)新的模式。” 

      激動(dòng)網(wǎng)董事長(zhǎng)呂文生認(rèn)為，電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)整合給視頻業(yè)帶來(lái)的最大利好是視頻傳輸速率的提高，接入渠道的增多，這將使視頻業(yè)獲得更廣泛的用戶支持，成為大眾視頻消費(fèi)的重要方式，快速提升了網(wǎng)絡(luò)視頻的媒體價(jià)值和商業(yè)價(jià)值。 

      中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（DCCI）總經(jīng)理胡延平表示，在中國(guó)移動(dòng)宣布手機(jī)視頻業(yè)務(wù)“免除流量費(fèi)”那一歷史性時(shí)刻就決定了手機(jī)視頻應(yīng)用的全國(guó)普及化已經(jīng)開(kāi)始，而手機(jī)視頻用戶月增長(zhǎng)率突破四成也正印證了這一點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，中國(guó)移動(dòng)將會(huì)與內(nèi)容供應(yīng)商六四分成對(duì)視頻網(wǎng)站來(lái)說(shuō)就是一大利好。(上海證券報(bào)) 

      三網(wǎng)融合持續(xù)快速推進(jìn) 光通信業(yè)率先受益

      三網(wǎng)融合概念股迎來(lái)新的利好。在近日通過(guò)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中，新一代信息技術(shù)被確立為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，將被重點(diǎn)推進(jìn)。據(jù)了解，“新一代信息產(chǎn)業(yè)”將聚焦在下一代通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件等范疇。

      三網(wǎng)融合作為“新一代信息產(chǎn)業(yè)”重要的一員，無(wú)疑將在政策和資金上獲得更多的扶持，從而加速發(fā)展。另?yè)?jù)工信部網(wǎng)站消息，工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中近日在參加深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立３０周年慶典活動(dòng)上表示，將支持地方大力發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，積極推進(jìn)三網(wǎng)融合試點(diǎn)工作。

      三網(wǎng)融合持續(xù)加快推進(jìn)

      ２００９年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)三網(wǎng)融合相關(guān)支持政策的力度逐步加大。隨著國(guó)務(wù)院１３號(hào)文的發(fā)布，三網(wǎng)融合在國(guó)家層面正式啟動(dòng)。三網(wǎng)融合預(yù)計(jì)將形成６０００億以上的投資規(guī)模。在此背景下，產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生很大的變化，面臨著歷史發(fā)展機(jī)遇。

      ２０１０年初的國(guó)務(wù)院會(huì)議決定加快推進(jìn)我國(guó)三網(wǎng)融合進(jìn)程，標(biāo)志著我國(guó)三網(wǎng)融合工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。目前，各試點(diǎn)城市的三網(wǎng)融合工作即將啟動(dòng)，這將為我國(guó)廣電業(yè)、電信業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)新業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)鏈上廠商帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，并為人們打造更高品質(zhì)的文化娛樂(lè)生活，最終促進(jìn)整個(gè)電子信息產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)我國(guó)信息化水平的提升。

      格蘭研究近日發(fā)布的《２０１０中國(guó)三網(wǎng)融合報(bào)告》認(rèn)為，三網(wǎng)融合對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)首先意味著新的服務(wù)手段和新的業(yè)態(tài)，廣電網(wǎng)絡(luò)必須加速雙向網(wǎng)絡(luò)改造進(jìn)程，加快寬帶互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)速度，以新的服務(wù)手段承載新的業(yè)態(tài)。其次，三網(wǎng)融合對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)意味著競(jìng)爭(zhēng)，三網(wǎng)融合之后，電信網(wǎng)絡(luò)ＩＰＴＶ和新媒體的發(fā)展都將對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)的視頻傳輸業(yè)務(wù)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)也將產(chǎn)生鯰魚(yú)效益，促進(jìn)廣電網(wǎng)絡(luò)積極改善經(jīng)營(yíng)體質(zhì)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

      根據(jù)湘財(cái)證券的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化整轉(zhuǎn)自２００４年以來(lái)，平移用戶逐年增加，２００９年全年平移了１４００萬(wàn)戶；預(yù)計(jì)２０１０年在三網(wǎng)融合相關(guān)政策的推動(dòng)下，全年數(shù)字化平移用戶總數(shù)有望超過(guò)２０００萬(wàn)戶。到２０１０年６月底，國(guó)內(nèi)有線數(shù)字電視用戶超過(guò)７５００萬(wàn)，數(shù)字化率超過(guò)４３％，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

      光通信成為最大贏家

      寬帶提升是三網(wǎng)融合的必然要求，三網(wǎng)融合要求提供高清視頻點(diǎn)播等業(yè)務(wù)，對(duì)帶寬的要求較高。但是，目前我國(guó)寬帶水平在２Ｍ—４Ｍ之間，遠(yuǎn)低于融合業(yè)務(wù)開(kāi)展要求的１０Ｍ—２０Ｍ。因此，光通信技術(shù)和設(shè)備公司將成為三網(wǎng)融合的主要受益對(duì)象。

      工信部于４月８日聯(lián)合七部委印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》，指出“要充分認(rèn)識(shí)到光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重要性，加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，計(jì)劃到２０１１年，光纖寬帶端口超過(guò)８０００萬(wàn)，三年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將超過(guò)１５００億元，新增寬帶用戶超過(guò)５０００萬(wàn)。

      在工信部計(jì)劃的１５００億元投資中，預(yù)計(jì)將有１０００億元用于寬帶接入網(wǎng)的建設(shè)。根據(jù)中國(guó)電信最新資料顯示，２０１０年ＦＴＴＨ的綜合建設(shè)投入約為１４５０元／戶，ＦＴＴＢ為６８０元／每戶，目前ＦＴＴＢ模式在ＦＴＴｘ部署中占據(jù)主導(dǎo)地位，但從未來(lái)的發(fā)展方向看，ＦＴＴＨ接入方式的比例將會(huì)逐步提升，預(yù)計(jì)明年ＦＴＴＨ的比例將會(huì)達(dá)到１０％。

      不過(guò)，從目前ＦＴＴｘ的普及率看，我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距還很大，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。在工信部大力推進(jìn)三網(wǎng)融合的背景下，運(yùn)營(yíng)商的光纖寬帶接入正在加速部署。如中國(guó)電信在中報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，２０１０、２０１１年將分別追加５０億元、１００億元投資用于寬帶接入。中國(guó)聯(lián)通２０１０上半年用于寬帶接入的投資達(dá)到１１８．６億元，同比去年增長(zhǎng)２００％，并表示下半年會(huì)進(jìn)一步加大固網(wǎng)寬帶的投資力度，保持該項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

      相關(guān)設(shè)備高速成長(zhǎng)，龍頭企業(yè)受益明顯

      據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》分析報(bào)道，在３Ｇ建設(shè)拉動(dòng)下，２００９年國(guó)內(nèi)光纖市場(chǎng)需求激增，但２０１０年基站建設(shè)的數(shù)量大幅下降，建站數(shù)由３５萬(wàn)個(gè)下降到２０萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)用于基站的光纖消費(fèi)將由２２００萬(wàn)芯公里下降到１３００萬(wàn)芯公里的水平。２０１０年光纖消費(fèi)的主要增量市場(chǎng)來(lái)源于ＦＴＴｘ帶來(lái)的接入網(wǎng)改造。考慮到運(yùn)營(yíng)商加速部署的情況，將２０１０年光纖總的需求量由８５００萬(wàn)芯公里上調(diào)至９０００萬(wàn)芯公里。考慮到中國(guó)光纖光纜市場(chǎng)已經(jīng)占到全球的４０％以上，且國(guó)內(nèi)需求在３Ｇ、ＦＴＴｘ建設(shè)高峰期后將面臨下滑，長(zhǎng)期持續(xù)高成長(zhǎng)的可能性不大。但是，隨著主要光纖廠商預(yù)制棒項(xiàng)目先后研發(fā)成功，逐步實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口，可有效降低產(chǎn)品成本，行業(yè)盈利能力將會(huì)得到大幅提升。

      國(guó)內(nèi)光通信市場(chǎng)方面，中興、華為、烽火的產(chǎn)品占據(jù)壟斷地位，市占率達(dá)到８５％以上，其中，中興、華為市場(chǎng)占有率約為３５％，烽火為１５％。國(guó)際市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)廠商的市場(chǎng)份額也在不斷提升。

      投資策略方面，東吳證券近日發(fā)布三網(wǎng)融合專題研究報(bào)告指認(rèn)為，光通信設(shè)備是三網(wǎng)融合近期最大的投資亮點(diǎn)，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)３—５年，主要驅(qū)動(dòng)力包括運(yùn)營(yíng)商傳輸網(wǎng)增容、ＦＴＴｘ光纖到戶接入網(wǎng)工程、廣電有線網(wǎng)絡(luò)雙向化改造、全國(guó)性有線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等，受益板塊包括光接入、傳輸設(shè)備、光配套設(shè)備、光器件、光纖光纜，相關(guān)上市公司包括中興通訊、烽火通信、新海宜等，建議投資者持續(xù)關(guān)注。 (通信信息報(bào)) 

      三網(wǎng)融合受益股一覽 詳解六大金股

      通訊設(shè)備制造商 

      三網(wǎng)融合所覆蓋的通訊設(shè)備制造行業(yè)比較廣泛，主要包括電子元器件行業(yè)、機(jī)頂盒提供商、光纖光纜提供商、系統(tǒng)集成商等等。三網(wǎng)融合必將提高對(duì)這些設(shè)備的需求。據(jù)方正證券的統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)擁有1.6億有線用戶，其中有1億用戶尚未進(jìn)行數(shù)字化整轉(zhuǎn)，不考慮有線用戶增長(zhǎng)，機(jī)頂盒開(kāi)支約350億；而尚未雙向網(wǎng)絡(luò)改造用戶接近1.5億，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)改造成本接近600億。這些對(duì)于上游通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商的利好不言而喻。 

      同洲電子002052 

      中信證券點(diǎn)評(píng)：同洲電子是國(guó)內(nèi)有線電視機(jī)頂盒龍頭,同時(shí)又是IPTV機(jī)頂盒市場(chǎng)的龍頭之一，三網(wǎng)融合將給公司帶來(lái)高速發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在三網(wǎng)融合政策推動(dòng)下，廣電與電信運(yùn)營(yíng)商為爭(zhēng)取高端電視用戶而展開(kāi)的角逐會(huì)給公司帶來(lái)產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊升,從而帶來(lái)業(yè)績(jī)未來(lái)三年的爆發(fā)性增長(zhǎng)。同洲電子成為三網(wǎng)融合主題之下最重要的投資品種，預(yù)計(jì)未來(lái)三年有線機(jī)頂盒總體需求量的復(fù)合增長(zhǎng)率為20%。 

      內(nèi)容服務(wù)提供商 

      內(nèi)容為王的時(shí)代馬上就要來(lái)臨。也可以說(shuō)，三網(wǎng)融合內(nèi)容提供商受益最大。三網(wǎng)融合將使內(nèi)容服務(wù)市場(chǎng)從買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場(chǎng)，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場(chǎng)主導(dǎo)。這樣一來(lái)，電廣傳媒 、中視傳媒 等電視節(jié)目制作公司將會(huì)有實(shí)質(zhì)性的利好。隨著互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進(jìn)入有線網(wǎng)絡(luò)，傳統(tǒng)內(nèi)容提供商之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)日趨激烈。此外，互聯(lián)網(wǎng)類上市公司的壟斷地位被打破，但其在內(nèi)容制作上有優(yōu)勢(shì)，因此也將在內(nèi)容提供上獲得收益。 

       電廣傳媒000917 

       方正證券點(diǎn)評(píng)：到2009年底，公司已經(jīng)完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過(guò)300萬(wàn)。電廣傳媒是全國(guó)第一個(gè)率先采取雙向機(jī)頂盒的運(yùn)營(yíng)商。目前，湖南已經(jīng)獲批成為國(guó)家三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)公司，公司未來(lái)發(fā)展空間巨大。 

      華誼兄弟300027 

      申銀萬(wàn)國(guó)證券點(diǎn)評(píng)：內(nèi)容為王是華誼兄弟最大的亮點(diǎn)，公司以影視內(nèi)容為核心，將拓展電影主題公園和網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域。2010年電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格同比增長(zhǎng)30倍，而制作成本相對(duì)固定，版權(quán)提價(jià)將大幅提升行業(yè)盈利水平。此外，公司電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分列行業(yè)的第二、第三和第一。上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。 

      網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商 

      三網(wǎng)融合以后，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的渠道更加開(kāi)闊。有分析人士指出，三網(wǎng)融合將使得有線運(yùn)營(yíng)商和電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)于付費(fèi)頻道內(nèi)容有所需求，從而使得付費(fèi)頻道價(jià)值得到重估。此外，三網(wǎng)融合將加快廣電運(yùn)營(yíng)商跨區(qū)域整合的速度，市場(chǎng)化運(yùn)作也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。隨著政策對(duì)于三網(wǎng)融合的不斷傾斜，以及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的激烈，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在眾多因素的作用下，行業(yè)趨勢(shì)有望轉(zhuǎn)好，相關(guān)上市公司也有望在競(jìng)爭(zhēng)中凸顯龍頭的力量，一旦脫穎而出，必將有重大利好。 

      廣電網(wǎng)絡(luò)600831 

      港澳資訊點(diǎn)評(píng)：公司是陜西省內(nèi)數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)的壟斷運(yùn)營(yíng)商，公司大部分利潤(rùn)來(lái)自于有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)管理和電視傳媒代理業(yè)務(wù)。公司擁有陜西410萬(wàn)戶有線電視的規(guī)模，經(jīng)營(yíng)收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。個(gè)人寬帶業(yè)務(wù)、集團(tuán)用戶業(yè)務(wù)、付費(fèi)電視業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。公司計(jì)劃2010年完成100萬(wàn)戶擁有有線電視或者數(shù)字電視的整體任務(wù)，到2014年陜西最終要完成400萬(wàn)戶整轉(zhuǎn)任務(wù)，此舉無(wú)疑將使公司進(jìn)一步受益。 

      天威視訊002238 

      國(guó)信證券點(diǎn)評(píng)：三網(wǎng)融合從2010年開(kāi)始試點(diǎn)后，勢(shì)必推動(dòng)天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進(jìn)度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對(duì)關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動(dòng)業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來(lái)，截至2009年年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬(wàn)用戶。我們?nèi)耘f維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。 

      天威視訊002238 

      國(guó)信證券點(diǎn)評(píng)：三網(wǎng)融合從2010年開(kāi)始試點(diǎn)后，勢(shì)必推動(dòng)天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進(jìn)度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對(duì)關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動(dòng)業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來(lái)，截至2009年年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬(wàn)用戶。我們?nèi)耘f維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。 

      以下為三網(wǎng)融合概念股一覽： 

      三網(wǎng)融合概念股 

      證券代碼 證券名稱 

      600804 鵬博士 

      002268 衛(wèi)士通 

      600831 廣電網(wǎng)絡(luò) 

      000917 電廣傳媒 

      300028 金亞科技 

      600718 東軟集團(tuán) 

      600522 中天科技 

      300017 網(wǎng)宿科技 

      002238 天威視訊 

      600487 亨通光電 

      002313 日海通訊 

      002093 國(guó)脈科技 

      002052 同洲電子 

      600832 東方明珠 

      300002 神州泰岳 

      600498 烽火通信 

      600037 歌華有線 

      002115 三維通信 

      600010 包鋼股份 

      000063 中興通訊 

      600410 華勝天成 

      600050 中國(guó)聯(lián)通 

      (本文來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng) ) 

      五主線布局三網(wǎng)融合受益股 7概念股望再爆發(fā) 

      主力"潛伏"7大物聯(lián)網(wǎng)概念股(名單) 

      遠(yuǎn)望谷[0.00 0.00%](002161) 

      萬(wàn)聯(lián)證券點(diǎn)評(píng):正在積極拓展廣州RFID市場(chǎng)。目前,公司與張家界市人民政府、深圳市豐泰瑞達(dá)實(shí)業(yè)有限公司,就進(jìn)行張家界市城市信息化建設(shè)中基于RFID 技術(shù)的系統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)等事宜,達(dá)成協(xié)議,項(xiàng)目總投資金額約2億元。 

      新大陸[0.00 0.00%](000997) 

      海通證券[0.00 0.00%][10.28 0.88%](600837)點(diǎn)評(píng):目前公司不僅銷售識(shí)讀整機(jī)設(shè)備,也對(duì)外供應(yīng)二維碼識(shí)讀引擎。公司二維碼識(shí)讀技術(shù)領(lǐng)先,是全球6 家具備二維碼核心技術(shù)的廠商之一,是國(guó)內(nèi)唯一一家。電子回執(zhí)業(yè)務(wù)屬于信息識(shí)別類業(yè)務(wù),中移動(dòng)獨(dú)家電子回執(zhí)合作商,維持"增持"投資評(píng)級(jí)。 

      廈門信達(dá)[0.00 0.00%](000701) 

      民生證券點(diǎn)評(píng):廈門信達(dá)(000701)的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括電子信息、商業(yè)物流、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)三塊。廈門信達(dá)(000701)通過(guò)參股控股方式迅速完成在LED產(chǎn)業(yè)的布局,未來(lái)具備實(shí)現(xiàn)在LED光電領(lǐng)域的突破性發(fā)展。給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 

      東信和平[0.00 0.00%](002017) 

      東北證券[0.00 0.00%][24.38 1.12%](000686)點(diǎn)評(píng):公司是國(guó)內(nèi)電信智能卡行業(yè)的龍頭企業(yè),產(chǎn)品涵蓋整個(gè)電信智能卡領(lǐng)域。目前,公司已經(jīng)少量向中國(guó)移動(dòng)[77.80 0.06%][79.45 1.15%]提供3G卡產(chǎn)品。除ID卡以外,公司還有RFID電子標(biāo)簽、非接觸讀卡器和專業(yè)的無(wú)線POS讀寫終端等多種產(chǎn)品。 

      同方股份[0.00 0.00%](600100) 

      上海證券點(diǎn)評(píng):公司將利用在民用核技術(shù)、軍工通信、微電子和控制技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì),繼續(xù)獲得較快的增長(zhǎng)水平。公司的科技成果"孵化器",將很多的科技成果不斷產(chǎn)業(yè)化,形成了"領(lǐng)域多、產(chǎn)品多;高技術(shù)、高附加值、高成長(zhǎng)性"的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。 

      上海貝嶺[0.00 0.00%](600171) 

      榮維投資點(diǎn)評(píng):公司是我國(guó)集成電路行業(yè)的龍頭,擁有電能計(jì)量、非揮發(fā)存儲(chǔ)器、通訊、電源管理與特種電路和消費(fèi)類五個(gè)產(chǎn)品線。作為上海市名牌產(chǎn)品100強(qiáng)企業(yè),公司市場(chǎng)占有率5%-30%,未來(lái)的成長(zhǎng)空間十分廣闊,后市有望迎來(lái)跨越性機(jī)會(huì),可重點(diǎn)關(guān)注。 

      高鴻股份[0.00 0.00%](000851) 

      金百靈投資點(diǎn)評(píng):目前大唐高鴻已經(jīng)明確將RFID業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)放在物流應(yīng)用以及RFID與TD結(jié)合的增值應(yīng)用方面。從估值水平上看,高鴻股份(000851)是屬于物聯(lián)網(wǎng)中被嚴(yán)重低估的,我們十分看好RFID發(fā)展的前景,三年之后很有可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)井噴式的大發(fā)展。 

      三網(wǎng)融合：有線網(wǎng)絡(luò)板塊最受益 薦8股 

      大同證券研究員程思琦認(rèn)為，在政策推動(dòng)下，三網(wǎng)融合將給有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、通信設(shè)備商帶來(lái)發(fā)展契機(jī)，并迫使廣電運(yùn)營(yíng)商加快跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡(luò)改造及市場(chǎng)化運(yùn)作。有線網(wǎng)絡(luò)在三網(wǎng)融合、政策支持和外部競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，行業(yè)趨勢(shì)有望轉(zhuǎn)好。同時(shí)，有線網(wǎng)絡(luò)的上游設(shè)備提供商也將受益。目前中國(guó)有線用戶達(dá)1.6億，尚有1億有線用戶還未進(jìn)行數(shù)字化改造，不考慮有線用戶的增長(zhǎng)，機(jī)頂盒開(kāi)支就約為350億。另外，尚未雙向網(wǎng)絡(luò)改造的用戶接近1.5億，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)改造成本接近600億，根據(jù)改造截止時(shí)點(diǎn)2015年、每年資本開(kāi)支約200億來(lái)計(jì)算，將利好上游機(jī)頂盒設(shè)備供應(yīng)商和網(wǎng)絡(luò)改造設(shè)備供應(yīng)商。 

      東海證券通信研究員康志毅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，試點(diǎn)方案的推出，有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商以及設(shè)備提供商受益最大。由于有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商實(shí)力較弱，在電信與廣電業(yè)務(wù)的雙向進(jìn)入初期，有線運(yùn)營(yíng)商將明顯享受到政府扶持。因此，三網(wǎng)融合實(shí)施初期，有線網(wǎng)絡(luò)板塊最值得關(guān)注。 

      具體來(lái)講，投資者不妨關(guān)注下面四個(gè)投資方向：首先，天威視訊[0.00 0.00%] (002238 )、廣電網(wǎng)絡(luò)[0.00 0.00%] (600831)等有線網(wǎng)絡(luò)公司所在的城市可能率先進(jìn)入試點(diǎn)范圍，而天威視訊 (002238)還有整合其他運(yùn)營(yíng)商的預(yù)期；其次，受益于運(yùn)營(yíng)商加大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資的預(yù)期，烽火通信[0.00 0.00%] (600498)、中興通訊[0.00 0.00%] (000063)等光通信及傳輸設(shè)備商也值得關(guān)注；另外，隨著有線網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化改造推進(jìn)，上游機(jī)頂盒設(shè)備供應(yīng)商同洲電子[0.00 0.00%] (002052 )也將受益明顯；而網(wǎng)絡(luò)改造的提速，中天科技[0.00 0.00%] (600522)、亨通光電[0.00 0.00%] (600487)等光纖光纜提供商也將獲益。