國內(nèi)IC扶持政策發(fā)力，專用IC設計企業(yè)受益巨大。IC作為電子產(chǎn)業(yè)鏈最上游環(huán)節(jié)，技術壁壘非常高，政府大力扶持是實現(xiàn)IC產(chǎn)業(yè)鏈追趕的必經(jīng)之路。從去年底以來國內(nèi)IC扶持政策力度加大，6月24日國家公布《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》之后，各地政府紛紛響應相繼出臺地方扶持政策。對于IC設計環(huán)節(jié)，我們認為在一些國家具有強大影響力的利基市場，依靠政策支持實現(xiàn)快速國產(chǎn)替代效果更為明顯，面向這類市場的IC設計企業(yè)受益巨大，正如金融IC卡芯片設計商。

　　金融IC卡勢在必行，芯片市場空間巨大。根據(jù)央行提出的國內(nèi)金融IC卡推廣時間表，金融IC卡勢在必行。2013年國內(nèi)金融IC卡發(fā)卡量同比增長370%，滲透率提升到69%。我們預計未來幾年滲透率將繼續(xù)穩(wěn)步提升，14-16年國內(nèi)金融IC卡發(fā)卡量將分別為5.7億、6.7億、7.7億張。

　　而芯片作為金融IC卡最核心部分，占到整個卡成本的80%以上。考慮到芯片價格的下降，我們預計14-16年國內(nèi)金融IC卡單價為4.8元/張、4.5元/張、4.3元/張，對應市場規(guī)模分別為27億、30億和33億，市場空間巨大。

　　金融IC卡芯片國產(chǎn)化替代揚帆起航，開啟產(chǎn)業(yè)鏈投資機會第二波。2013年金融IC卡爆發(fā)式增長，滲透率大幅提升，帶來了產(chǎn)業(yè)鏈第一波大的投資機會，造就了年漲幅超過300%的大牛股天喻信息。現(xiàn)在金融IC卡高速滲透期已過，但是金融IC卡芯片還被海外廠商NXP壟斷，未來金融IC卡芯片的快速國產(chǎn)化將開啟產(chǎn)業(yè)鏈投資機會第二波。目前，國內(nèi)廠商的產(chǎn)品已達到國產(chǎn)化替代的必要條件，靜待政策扶持之風。我們預計明年有望成為金融IC卡芯片國產(chǎn)化替代元年。

　　國民技術：國內(nèi)6家金融IC卡芯片設計商中體量最小的一家，技術實力處于中上游水平，國產(chǎn)化替代啟動公司將獲得不錯的市場份額，是受益彈性最大的投資標的。并且公司專注的2.4G技術，未來有望在一些特定領域得到應用，給公司創(chuàng)造巨大成長空間。

　　同方國芯：國內(nèi)智能卡芯片龍頭，在金融IC卡芯片領域技術領先，有望拿到行業(yè)內(nèi)最大市場份額。此外，公司在健康卡IC設計和特種IC設計領域都處于龍頭地位。這些領域共同構成了公司未來持續(xù)的業(yè)績增長點。