事件:公司與北京京東尚科信息技術有限公司于3 月4 日簽署《投資合作協(xié)議》,擬共同投資1.5 億元設立訊京信息科技有限公司,共同推動智能家居業(yè)務。其中科大訊飛出資8250萬元,占注冊資本的55%。

　　點評:

　　優(yōu)勢互補,強強聯(lián)合。公司在中文智能語音技術領域處于國際領先水平,并且在智能家居軟硬件領域具有長期的積累和完整的語音交互解決方案。京東是中國領先的網絡零售企業(yè),擁有成熟的銷售渠道和廣泛的客戶群體。本次合作中訊飛將協(xié)助訊京科技進行技術研發(fā),設計智能家居技術解決方案;京東則將協(xié)助訊京科技進行產品設計、硬件設計研發(fā),提供供應鏈管理、倉儲物流、 營銷支持及銷售渠道,提供基于智能云的智能家居中控功能,推廣產品相關的應用程序。公司國際領先的技術與京東卓越的產品設計及營銷、渠道、物流能力相結合,將產生巨大的化學反應。

　　智能家居是語音技術的最佳應用場景,市場空間廣闊。隨著微信搖一搖功能在春晚大行其道,客廳萬億經濟的價值已經得到市場高度認可。公司的智能語音技術已經在手機、電視、家電等眾多領域廣泛應用,合作伙伴包括華為、小米、海信、創(chuàng)維、格力等,均為業(yè)內翹楚。智能家居時代到來,語音必將成為最重要入口之一。此次公司與京東戰(zhàn)略合作,搶占市場先機,后續(xù)隨著各種新產品的推出,市場空間將不斷擴展。

　　智能家居將是人工智能戰(zhàn)略落地的重要抓手。人工智能已經成為產業(yè)界和資本市場追逐的熱點。公司在2014 年8 月20 日發(fā)布了“訊飛超腦”計劃,是業(yè)界谷歌、百度等國際頂尖巨頭之外極少數能夠進軍認知智能計算基礎引擎的科技公司。智能家居作為人們未來生活中的基礎要求和必需品,是公司在人工智能技術中率先落地的應用場景。

　　公司有望以此為抓手,全面進軍教育、客服、人機交互、醫(yī)療等領域。

　　打造智能生態(tài)鏈,促進全行業(yè)蓬勃生長。通過本次合作,京東已經完整布局的智能生態(tài)鏈融入公司成熟的語音技術和服務能力,可以降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)應用智能語音的門檻,讓更多產品擁有更人性化的交互方式,與此同時公司的語音服務可通過京東的JD+開放生態(tài)進入眾多智能硬件創(chuàng)業(yè)公司及企業(yè),催生更多優(yōu)秀的產品讓用戶更容易接受新鮮的智能產品和應用,帶來整個智能家居行業(yè)的高速成長。

　　投資建議:公司作為國內語音產業(yè)無可爭議的龍頭,智能家居將成為其下一步拓展的超級藍海市場。此外,此次與京東戰(zhàn)略合作不但凸顯語音技術的價值,更為公司帶來巨大的價值重估空間,近3 億用戶,數千家合作伙伴,“千億訊飛”正在騰飛。預計2015-2016 年EPS 分別為0.71 和1.08 元,維持“買入-A”評級,上調6 個月目標價至70 元。