5月21日，杰華特（688141）公告稱，公司和公司全資子公司杰瓦特微電子（杭州）有限公司擬以合計(jì)人民幣3.1874億元，直接和間接收購(gòu)南京天易合芯電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天易合芯”）合計(jì)40.89%股權(quán)的股東權(quán)益，并實(shí)際控制其合計(jì)41.31%的股權(quán)。

此外，公司及杰瓦特將向天易合芯董事會(huì)合計(jì)委派三名董事成員，占其整體董事席位的五分之三，從而將其納入公司的合并報(bào)表范圍。

據(jù)悉，目標(biāo)公司“天易合芯”是一家專注于高性能傳感器芯片和模擬芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售的半導(dǎo)體公司。公司的主要產(chǎn)品為光學(xué)健康檢測(cè)芯片、高精度電容傳感芯片和各類光學(xué)傳感芯片，廣泛應(yīng)用于智能穿戴、手機(jī)平板等消費(fèi)類產(chǎn)品。

杰華特表示，天易合芯的產(chǎn)品屬于信號(hào)鏈品類，公司立足電源管理品類，信號(hào)鏈和電源管理是模擬芯片的重要組成部分，因此天易合芯產(chǎn)品線與公司產(chǎn)品線高度互補(bǔ)，能夠擴(kuò)大公司信號(hào)鏈品類的產(chǎn)品布局。

作為國(guó)內(nèi)電源管理芯片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，杰華特2024年模擬芯片出貨量超50億顆，覆蓋消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子等多領(lǐng)域。

然而，電源管理芯片（PMIC）與信號(hào)鏈芯片（Signal Chain）同屬模擬芯片兩大核心賽道，但技術(shù)路徑和市場(chǎng)應(yīng)用存在差異。

通過此次收購(gòu)，杰華特將直接補(bǔ)齊信號(hào)鏈產(chǎn)品線短板，形成“電源+信號(hào)”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。

根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，2024年全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)815億美元，其中信號(hào)鏈芯片占比約30%，但國(guó)產(chǎn)化率不足15%。

杰華特董事長(zhǎng)周遜偉此前在財(cái)報(bào)會(huì)議上指出：“國(guó)內(nèi)模擬芯片市場(chǎng)長(zhǎng)期被德州儀器（TI）、亞德諾（ADI）等國(guó)際巨頭壟斷，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。”

天易合芯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為其贏得市場(chǎng)先機(jī)。其自主研發(fā)的電容傳感芯片已通過AEC-Q100車規(guī)認(rèn)證，成功切入比亞迪、蔚來等車企供應(yīng)鏈；光學(xué)傳感芯片則進(jìn)入小米、OPPO等手機(jī)廠商旗艦機(jī)型。

杰華特表示，收購(gòu)后將整合雙方研發(fā)資源，加速開發(fā)面向AIoT、新能源汽車等新興領(lǐng)域的集成化芯片解決方案。

值得注意的是，天易合芯此前已完成多輪融資，投資方包括國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）二期、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)。此次交易中，杰華特通過“股權(quán)收購(gòu)+表決權(quán)委托”的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，以較低成本實(shí)現(xiàn)控股，既規(guī)避了高溢價(jià)收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，又確保對(duì)標(biāo)的公司的控制權(quán)。

民生證券電子行業(yè)分析師李明認(rèn)為：“杰華特此舉是半導(dǎo)體行業(yè)‘內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)’的典型案例。通過整合天易合芯的消費(fèi)電子渠道資源，杰華特有望快速切入物聯(lián)網(wǎng)終端市場(chǎng)，提升整體毛利率。”

杰華特在公告中透露，收購(gòu)?fù)瓿珊髮?dòng)三項(xiàng)整合計(jì)劃：

技術(shù)協(xié)同：聯(lián)合研發(fā)電源管理+信號(hào)鏈集成芯片，目標(biāo)2026年推出首款產(chǎn)品；

客戶共享：天易合芯將接入杰華特覆蓋全球500余家客戶的銷售網(wǎng)絡(luò)；

產(chǎn)能優(yōu)化：利用杰華特在合肥、無(wú)錫的12英寸晶圓產(chǎn)線，降低天易合芯20%的制造成本。

市場(chǎng)分析人士預(yù)測(cè)，若整合順利，杰華特模擬芯片收入結(jié)構(gòu)有望從當(dāng)前以電源管理為主的7:3格局，逐步優(yōu)化至電源與信號(hào)鏈各占半壁江山，進(jìn)一步縮小與國(guó)際龍頭的差距。

此次收購(gòu)亦折射出中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合加速的趨勢(shì)。隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū)，通過并購(gòu)快速補(bǔ)齊技術(shù)短板、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，或?qū)⒊蔀楸就列酒髽I(yè)突圍的關(guān)鍵路徑。

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