事件描述

　　恒寶股份發(fā)布2014年度業(yè)績快報。報告顯示，公司2014年全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，同比增長24.14%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.94億元，同比增長46.64%。2014年公司全面攤薄EPS為0.42元。

　　報告要點

　　1、發(fā)卡量同比大幅增加，支撐公司業(yè)績實現(xiàn)高速增長：

　　2014年公司營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長，主要原因在于：

　　1）金融IC卡行業(yè)維持高景氣，致使公司金融IC卡發(fā)卡量保持高速增長態(tài)勢；

　　2）2014年中國移動4G實現(xiàn)迅猛發(fā)展，4G換卡拉動公司通信SIM卡發(fā)卡量大幅增加。凈利潤實現(xiàn)高速增長的主要原因在于，公司收入實現(xiàn)大幅增長的同時，固定費用得以攤薄，規(guī)模效應顯現(xiàn)致使公司毛利率水平穩(wěn)步提升。可以預見，隨著公司智能卡發(fā)卡量延續(xù)快速增長，公司業(yè)績仍將保持高速增長趨勢。

　　2、智能卡高景氣+新產品進展順利，確保公司持續(xù)高速成長：

　　我們預計，未來兩年公司所處的智能卡行業(yè)依然維持高景氣，具體而言：

　　1）金融IC卡新增發(fā)卡量持續(xù)增長的同時，34億張磁條卡向金融IC卡替換的替代需求開始逐步釋放，金融IC卡行業(yè)景氣周期將明顯拉長；

　　2）中國4G進入加速推廣期，4G發(fā)展普及催生大量通信SIM卡替換需求，通信SIM卡新一輪行業(yè)成長周期已然啟動；

　　3）隨著移動支付受理環(huán)境逐步完善、移動支付消費習慣逐步形成、三大運營商繼續(xù)加大移動支付推廣力度，中國移動支付行業(yè)邁入加速發(fā)展期，移動支付卡行業(yè)景氣度明顯提升。此外，公司新產品呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢，具體而言：

　　1）“營改增”稅制改革拉動稅控盤市場需求提升，2014年公司稅控盤訂單實現(xiàn)大幅增長，未來兩年公司稅控盤高增長趨勢仍將延續(xù)；

　　2）公司互聯(lián)網金融終端已入圍農行和建行，此外，公司MPOS產品進展順利，逐漸進入銀行測試招標階段。

　　3、外延式并購積極推進，開辟公司全新成長空間：

　　2014年12月31日，上海恒毓投資中心正式掛牌成立，標志著公司移動支付安全產業(yè)基金對外投資取得積極進展。可以預見，公司后續(xù)將加快外延式擴張步伐，投資移動支付終端、生物識別、電子認證、數據安全等產品，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型。