中國(guó)是全球最大的電子信息產(chǎn)品和零部件生產(chǎn)國(guó)，每年生產(chǎn)全球 70%的智能手機(jī)，80%的電腦，50%以上的數(shù)字電視。

目前海外疫情正在沖擊國(guó)內(nèi)的 5G 手機(jī)等電子信息產(chǎn)品的供應(yīng)鏈。業(yè)內(nèi)人士稱，作為 5G 手機(jī)的核心部件，射頻芯片市場(chǎng)大部分被美國(guó)和日本的幾家公司占據(jù)，近期由于疫情升級(jí)，加大了這些廠商的停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而在下半年全球 5G 手機(jī)就將集中上市，這給國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)帶來(lái)了市場(chǎng)替代的機(jī)會(huì)。

到 2022 年全球無(wú)線互聯(lián)設(shè)備的數(shù)量將達(dá)到 500 億臺(tái)，參考 Yole 數(shù)據(jù)，射頻前端芯片市場(chǎng)規(guī)模到 2023 年將達(dá)到 350 億美元。展望未來(lái)，但凡接入到無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的設(shè)備，無(wú)論是 5G 蜂窩網(wǎng)絡(luò)，還是 WiFi 網(wǎng)絡(luò)，均需要射頻前端芯片，其持續(xù)看好射頻芯片賽道。

從軍工板塊分析，電子元器件作為所有武器裝備的基礎(chǔ)，主要機(jī)遇也在于被動(dòng)元器件、射頻芯片。而從歷史情況分析，回顧 21 世紀(jì)兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)增速下行期，中美軍工投入均逆勢(shì)高增長(zhǎng)。

無(wú)論在美國(guó)還是中國(guó)，軍工板塊均具備穿越經(jīng)濟(jì)周期的屬性和下行壓力對(duì)沖工具特性。2020 年中國(guó)國(guó)防開(kāi)支將繼續(xù)按照歷史規(guī)律，作為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)逆周期投資領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)超額增長(zhǎng)。

軍工科研體系經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的自主化研發(fā)周期，或?qū)⒂诮赀M(jìn)入裝備換代、重大民用工程的產(chǎn)業(yè)化階段，未來(lái)非軍品高端裝備產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)價(jià)值達(dá)萬(wàn)億，軍工裝備進(jìn)入長(zhǎng)期高景氣換裝周期。

從北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈布局分析，目前，中央和地方相關(guān)北斗政策同時(shí)加碼，2020 年有望實(shí)現(xiàn)全面建成北斗三號(hào)系統(tǒng)目標(biāo)。其看好北斗三號(hào)全球信號(hào)多模多頻射頻芯片龍頭海格通信。當(dāng)前已進(jìn)入年報(bào)和一季報(bào)密集披露期，從當(dāng)前已披露年報(bào)的情況來(lái)看，行業(yè)整體業(yè)績(jī)向好，建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)龍頭。

目前國(guó)內(nèi) 5G 手機(jī)各廠商在供給端保持穩(wěn)定，但疫情和全球經(jīng)濟(jì)放緩將影響 5G 智能手機(jī)的需求，銷售端承壓。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)公司 CCS Insight 發(fā)布的最新手機(jī)市場(chǎng)銷量預(yù)測(cè)，2020 年全球手機(jī)需求量將比 2019 年下降 13%至 15.7 億部，為十年來(lái)最低，其中，第二季度全球手機(jī)銷量將比 2019 年第二季度下降 29%，盡管疫情緩解之后會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)反彈，但短期來(lái)看消費(fèi)電子板塊將面臨較大壓力。